중국 부동산 위기, 언제부터 어떻게 시작됐나?

💸 중국은 왜 자꾸 돈을 푸는 걸까? 부양책의 진실과 건설사 줄도산의 비밀

중국 경제 이야기가 나올 때 빠지지 않는 말이 있죠.
바로 “경기부양책”.

뉴스에서는 “중국이 돈을 푼다”, “부양에 나선다”, “금리 인하 단행” 같은 말이 자주 나오는데요,
이게 도대체 무슨 말인지, 왜 그렇게 자주 등장하는지, 그리고 그렇게 해놓고 왜 또 건설사들이 줄줄이 망하는지
헷갈렸던 분들 많으셨을 겁니다.

오늘은 그 궁금증을
📌 초보자도 이해 가능한 비유와 함께!
📌 돈이 어디서 생기고 어떻게 순환하는지!
📌 중국 부동산 위기의 구조적 원인은 무엇인지!
깔끔하게 풀어드립니다.

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📍 경기부양책이란?

한 마디로 말하면,
👉 **“경기가 추울 때 불을 피워 따뜻하게 하는 조치”**입니다.

경제가 위축되고 사람들이 돈을 안 쓰면, 기업도 망하고 일자리도 줄어요.
이걸 막기 위해 정부와 중앙은행이 돈을 풀거나 세금을 낮추거나, 때로는 금리를 내리는 방식으로
경기를 살려보려는 거죠.

✅ 중국의 대표적인 부양 방식은?

• 도로, 철도, 댐 같은 인프라 투자
• 부동산 구매 규제 완화
• 주택담보대출 금리 인하
• 지급준비율 인하 (은행이 더 쉽게 돈을 빌려주게 만드는 조치)
• 정책금융 공급 확대 (PSL 등 방식으로 특정 사업에 돈 투입)

가장 유명한 건 2008년 금융위기 때 시행한
**4조 위안 투자 계획(약 5860억 달러)**입니다.
이걸로 중국은 대규모 인프라를 건설했고, 세계 경제까지 끌어올리는 역할을 했죠.

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💰 돈은 어디서 나올까? 중국은 어떻게 '돈을 찍나'?

우리나라나 미국도 그렇지만,
중앙은행은 “돈을 실제로 찍어내는” 기관입니다.
하지만 요즘은 종이돈을 인쇄하기보다는, 디지털 숫자로 찍어냅니다.

예를 들어
인민은행이 시중은행에 저금리로 돈을 빌려주면,
→ 시중은행은 기업이나 개인에게 돈을 빌려주고,
→ 이 돈이 시장에 흘러들어가서 소비와 투자가 늘어나게 되는 거죠.

✅ 자금이 순환되는 구조

1. 인민은행 → 국책은행이나 시중은행에 돈 공급
2. 시중은행 → 기업·가계에 대출
3. 기업은 돈을 써서 생산·건설
4. 직원은 월급 받고 소비
5. 소비가 늘어나며 경제 순환

이걸 **승수 효과(Multiplier Effect)**라고 합니다.
한 번 뿌린 돈이 여러 번 돌면서 전체 경제를 움직이는 효과예요.

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🔄 부양 후엔 어떻게 돈을 회수할까?

돈을 계속 풀기만 하면 물가가 미친 듯이 오를 수 있어요
(= 인플레이션)
그래서 경기가 어느 정도 살아났다면,
다시 회수하는 조치를 취해야 합니다.

대표적인 방법은:

• 금리 인상
• 지급준비율 인상
• 대출 제한
• 국채 매각을 통한 유동성 흡수

가장 일반적인 소멸 방식은
👉 대출금을 상환받는 것.
은행에 빌린 돈을 갚으면,
그 돈은 다시 사라지는 셈이죠.
영국 중앙은행도 이걸 두고

“돈은 대출로 생기고, 상환으로 소멸된다”
라고 설명합니다.

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🏚️ 그런데 왜 건설사들은 망할까?

중국은 수십 년간 부동산을 성장의 엔진으로 삼아왔습니다.
지방정부는 토지를 팔아 수익을 내고,
건설사들은 그 땅 위에 아파트를 지어 분양하며 돈을 벌었죠.

하지만 이 모델엔 치명적인 문제가 있었습니다.
바로 빚에 너무 의존했다는 것.

📉 문제의 시작은?

• 건설사들: 빚을 잔뜩 내서 아파트 건설
• 가계: 빚을 내서 집 구매
• 정부: 부동산 의존 세수 확보

이렇게 모두가 부채에 기대어 움직이는 구조였는데요,
어느 순간 수요가 꺾이고, 집값 상승이 멈추자
전체가 도미노처럼 무너지기 시작했습니다.

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🚨 ‘세 가지 레드라인’ 규제의 등장

2020년, 중국 정부는 이런 부채 폭탄을 막기 위해
**‘세 가지 레드라인’**이라는 강력한 규제를 도입합니다.

이건 한마디로

“너네 너무 빚 많으면 더 이상 대출 안 해줄게”

라는 신호였어요.

그 결과:

• 🔻 헝다그룹: 3천억 달러 넘는 부채 → 유동성 위기
• 🔻 비구이위안(컨트리가든): 연쇄 파산 위기
• 🔻 그 외 중소 건설사들도 자금난으로 줄줄이 도산

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🧨 버블이 꺼지고 남은 건 '빚'

부양책 덕분에 단기적으로는 경기 활성화가 있었지만,
너무 많은 돈이 부동산에 몰렸고,
결국 **거품(Bubble)**이 꺼지면서
수요 감소 + 빚 부담 = 도산
이라는 공식이 되어버렸습니다.

중국 정부는 PSL(담보보완대출) 등으로
부동산 시장을 다시 살리려 했지만,
사람들의 신뢰는 이미 많이 무너진 상황입니다.

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🧾 정리하면 이렇게!

구분 내용

부양책이란?	정부·중앙은행이 경기를 살리기 위해 돈을 푸는 정책
돈은 어떻게 찍나?	중앙은행이 전산상으로 은행에 돈 공급 (PSL 등)
돈의 흐름	중앙은행 → 은행 → 기업·가계 → 시장 순환
어떻게 소멸되나?	대출 상환, 금리 인상, 유동성 흡수
부동산 위기 이유	과도한 부채·거품 → 규제로 자금 막힘 → 도산

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💬 마무리: 양날의 검, 부양책

부양책은 분명히 필요합니다.
하지만 남용하거나 잘못 쓰면 부작용도 크다는 것,
중국이 보여주는 대표적인 사례입니다.

앞으로 중국은 여전히 부양책을 쓸 가능성이 크지만,
이제는 과거처럼 무작정 돈 풀기보단,
부채와 수요, 실물 경제 간 균형을 잡는 방향으로 가야
지속 가능한 경제 구조로 갈 수 있을 겁니다.

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